Tiefere Schlüsselzinsen nur dank des Drucks der Fütterung sich selbst

Die Angriffe werden schärfer. Vor einigen Monaten kritisierte Donald Trump seinen Zentralbankchef Jerome Powell einfach dafür, dass er mit seiner Geldpolitik immer „zu spät“ war. Und jetzt sollte er endlich das Interesse senken.

Beleidigungen als Druckmittel des Drucks

Aber die Fed hat ihren sorgfältigen Kurs beibehalten und Trumps Schwierigkeiten sind gewachsen. Letzten Freitag schalt er Powell auf seiner Nachrichtenplattform Truth Social, „offensichtlicher Trump-Hasser“ und „Dummkad“ und ließ offen, ob er den Fed-Chef nicht vor seiner Amtszeit im Mai 2026 herauswerfen wollte.

Der Grund für Trumps Ausbruch von Wut war die jüngste monetäre Politikentscheidung am vergangenen Mittwoch: Der Fed -Tipp hat sich erneut ausgestattet, um den Schlüsselzinssatz bei 4,25 bis 4,5 Prozent zu belassen.

In seiner langen Botschaft fordert Trump einen viel tieferen Schlüsselzins von 1 bis 2 Prozent. Eine so niedrige Zinsstrategie würde die Wirtschaft stärken und den Präsidenten besser lassen. Trump erwähnte einen weiteren Grund, warum er tief interessiert sein will: Powell kann die Vereinigten Staaten bis zu einem Billionen Dollar pro Jahr retten.

Die hohe öffentliche Verschuldung in Verbindung mit dem aktuellen Zinsumfeld bedeutet, dass die Vereinigten Staaten 2025 im Jahr 2025 wahrscheinlich mehr als einen Billionen Dollar für Schuldenzinsen ausgeben müssen. Der Schuldendienst kostet mehr als das gesamte US -Militär.

Diese Kosten reagieren sensibel für Trumps politischen Umfang. Der US -Senat berät derzeit das Haushaltsgesetz, den offiziellen Namen: „Ein großer schöner Gesetzentwurf“. Trump möchte dieses Gesetz bis zum Nationalfeiertag am 4. Juli unterschreiben und so zahlreiche andere Wahlversprechen einlösen, insbesondere eine Reihe von Steuersenkungen. Einige republikanische Abgeordnete, die Trump für eine Mehrheit auf seiner Seite wahrscheinlich brauchen, lehnen die Vorlage in aktueller Form ab, da dies das Bundeshaushaltsdefizit erheblich erhöhen würde.

Schwieriges Auswärtsspiel

Es ist daher nicht verwunderlich, dass Trump seine Kampagne gegen den Zentralbankchef verschärft. Seine Vertrauten, wie der Handelsminister Howard Lutnick, stimmen ebenfalls in diesem Chor ab und kritisieren Powell.

Kevin Warsh kritisiert regelmäßig die Zentralbank von der Seitenlinie: Dies ist sogar schuld daran, dass die Angriffe sie erhöhen und hart werden müssen. Warsh fungiert schon lange als Powells Nachfolger. Wenn er jedoch den Job will, muss er darauf achten, seine zukünftigen Kollegen nicht von seinem Kopf zu bekommen. Weil der Fed -Chef nicht allein die Geldpolitik bestimmt, sondern zusammen mit den anderen Gouverneuren und den Chefs der regionalen Zweige der Fed.

Der politische Druck auf Powell nimmt jedoch zu. An diesem Dienstag musste er für das Auswärtsspiel spielen – für den halbjährlichen Austausch mit der Finanzkommission des Repräsentantenhauses, die von den Republikanern dominiert wurden. Trump bat seine Parlamentarier am Dienstagabend um die Wahrheit um „diese sehr dumme, hartnäckige Person richtig“.

Der Ton der Republikaner (und einiger Demokraten) war manchmal für vergleichbar von entscheidender Bedeutung, aber die Parlamentarier kamen ohne Beleidigungen auf der Ebene von Trumps heraus. Powell, der während seiner Zeit als Fed -Chef bereits zahlreiche Provisionslisten absolvierte, hielt praktiziert, als die Republikaner mit ihren Fragen vorschlugen, dass die Fed politischen Kontakt zeigte. Zum Beispiel, da es auf die inflationserfüllende Wirkung von Trumps Tarifen achtet, während es vor einigen Jahren nicht zu Bidens großem Ausgabenprogramm kommentierte.

Oder als die linke Demokratin Rashida Tlaib ihn beschuldigte, mit seiner hohen Interessespolitik höhere Immobilienpreise zu gewährleisten und so den Wohnungsmangel im Land zu verschärfen. Powell sagte ruhig, stellte jedoch fest, dass langfristige Wohnungsnäher in den Vereinigten Staaten für die Erhöhung der Kosten und nicht für die Geldpolitik verantwortlich seien.

Powell weiß, dass er dank der Finanzmärkte auf dem längeren Hebel zu Trump sitzt: Als der Präsident zuletzt gedroht hatte, den Chef der Zentralbank vorzeitig zu stoppen, nahm die Nachfrage nach amerikanischen Staatsanleihen zurück, was sich in noch höheren Interessen für den Staat widerspiegelt. Sagen Sie: Trump hatte seinen Umfang in der Gestaltung des Budgets mit seinen Drohungen weiter eingeschränkt. Er sollte diesen Fehler nicht noch einmal machen.

Uneinigkeit über die Fed -Führung

Die größte Herausforderung von Powells vorsichtiger Politik kommt nicht aus dem Weißen Haus, sondern aus der Innenseite der Fed. Die Gouverneure Michelle Bowman und Christopher Waller gaben kürzlich in öffentlichen Erscheinungen an, dass sie bald bereit sein würden, das Interesse zu verringern. Waller sagte, dass er bei dem Treffen im Juli bereits eine Reduzierung haben könne, weil er sich Sorgen machte, zu viel Schwäche auf dem Arbeitsmarkt zu ermöglichen. Bowman und Waller basieren auf der Tatsache, dass die Inflation im Mai unter der Erwartung blieb.

Powell sagte diplomatisch am Dienstag, dass dies ein denkbares Weg war, wie sich die Wirtschaft entwickelt, aber es gibt andere denkbare Wege. Er selbst warnte vor frühen Zinssenkungen.

Die Meinungsverschiedenheit der Fed -Gouverneure ist nicht nur für Trumps aggressive Kampagne gegen die Zentralbank unangemessen. Die Anzeichen nehmen ebenfalls zu, dass die Inflation aufgrund der Zollpolitik von Trump bald auffälliger sein wird – Monate nachdem der Präsident die höchsten Zölle angekündigt und bereits einige erhöht hat.

Der verzögerte Effekt ergibt sich aus der Tatsache, dass einige Importe einige Monate dauern, bis sie tatsächlich aus einer Fabrik in China oder Mexiko in den Regalen eines amerikanischen Supermarkts landen. Powell sagte in Bezug auf Diskussionen mit detaillierten Händlern, dass viele derzeit die Waren verkaufen würden, die sie im Februar gekauft hatten.

Es besteht daher ein Risiko, dass die Zentralbank die Zinssätze in der Mitte der nächsten Inflation senken könnte. Dies birgt das Risiko, dass die Preise nicht nur einmal schnell ansteigen, wie einige Ökonomen aufgrund von Trumps Zöllen erwarten, sondern auch zu einer tatsächlichen Inflationsspirale führen.