Is het werkelijk zo slecht voor de Duitse industrie?


analyse

Vanaf: 22 april 2024 14:49 uur

De Duitse industrie waarschuwt voor een verdere productiedaling dit jaar. Maar de motor van de Duitse economie draait wellicht beter dan verwacht.

De Duitse industrie is pessimistisch over het lopende jaar en verwacht dat de productie opnieuw zal dalen. “Duitsland zal naar verwachting in 2024 verder achterop raken”, zei de voorzitter van de Federatie van Duitse Industrieën (BDI), Siegfried Russwurm, vandaag bij de start van de Hannover Messe. „Wij verwachten dat de industriële productie met 1,5 procent zal dalen ten opzichte van het voorgaande jaar.“

Duitse industrie in een neerwaartse trend

Het zou de derde daling op rij zijn: in 2022 daalde de productie in de maakindustrie met 0,2 procent, en in 2023 bedroeg de daling 1,2 procent. Daarmee lag de productie zo’n negen procent onder het recordniveau van 2018; De neerwaartse trend die zes jaar geleden begon, is nog steeds intact.

Maar een nadere blik op de gegevens schetst een iets positiever beeld. Ondanks de negatieve BDI-voorspellingen zijn er een paar sprankjes hoop. Is de Duitse industrie uiteindelijk niet zo slecht als de enige focus op de industriële productie doet vermoeden?

Een klein beetje hoop uit de chemische industrie

De binnenkomende orders uit de Duitse industrie – die weliswaar zeer gevoelig zijn voor schommelingen – stegen in februari licht met 0,2 procent ten opzichte van januari. Wat vooral opwindend is, is de blik op de chemische industrie: „Een zeker teken van hoop is de iets sterkere vraag naar producten uit de chemische industrie, aangezien deze doorgaans voorloopt op de algemene economie“, merkt Commerzbank-econoom Ralph Solveen op.

De ifo-bedrijfsverwachtingen voor de chemische industrie wijzen ook in deze richting: de indicator steeg van -14,9 punten in februari naar -2,9 punten in maart. “De ordersituatie in de chemische industrie laat nog steeds veel te wensen over, maar het dieptepunt van de crisis lijkt overwonnen”, zegt ifo-industrie-expert Anna Wolf.

Opluchting door dalende energieprijzen

Sterker nog, de productie in de energie-intensieve sectoren – de chemische industrie heeft veruit de meeste energie nodig van alle industrieën – is in februari voor de tweede maand op rij gestegen. Hiermee kwam een ​​einde aan de neerwaartse trend die ruim twee jaar had geduurd.

Volgens de unanieme mening van deskundigen is de reden hiervoor de aanzienlijk lagere energieprijzen. Omdat de chemische industrie ook belangrijke intermediaire goederen produceert, zal zij waarschijnlijk de eerste zijn die een verandering ten goede zal opmerken. Over het geheel genomen produceerde de verwerkende sector in februari 2,1 procent meer dan in januari – de tweede aanzienlijke stijging op rij.

De waardecreatie in de industrie daalt minder sterk

Een blik op de bruto toegevoegde waarde in de industrie laat ook zien dat de Duitse industrie het wellicht beter doet dan verwacht. Dit kengetal wordt berekend door voorschotten af ​​te trekken van de industriële productie, zodat alleen de toegevoegde waarde wordt bepaald die daadwerkelijk in het productieproces wordt gecreëerd.

Martin Moryson, hoofdeconoom voor Europa bij vermogensbeheerder DWS, beschouwt de toegevoegde waarde daarom als de meest geschikte indicator om de status quo van de Duitse industrie te beoordelen: ‘De bruto toegevoegde waarde en niet de productie bepaalt de toegevoegde waarde van de economische activiteit van individuele bedrijven. en dus van de Duitse economie als geheel. Als men de bruto toegevoegde waarde als maatstaf neemt, is Duitsland nog ver verwijderd van de-industrialisatie.

Waardecreatie schetst feitelijk een veel relaxter beeld van de situatie in de Duitse industrie: deze is sinds de piek begin 2018 gedaald, maar tegen het einde van het vierde kwartaal van 2023 slechts met ongeveer vijf procent. Ter vergelijking: de industriële productie is gestegen met een aanzienlijke 13 procent in dezelfde periode.

Zal de rentewijziging van de ECB de ommekeer in de sector initiëren?

De belangrijkste vraag voor de sector is nu wanneer de Europese Centrale Bank (ECB) de renteomslag zal initiëren – en wanneer de renteverlagingen effect zullen gaan sorteren. Economen en marktexperts verwachten momenteel de eerste renteverlaging door de monetaire autoriteiten onder leiding van ECB-baas Christine Lagarde in juni.

De experts van Deutsche Bank zijn sceptisch dat dit op korte termijn een positieve impact zal hebben op de productiesector. Analist Eric Heymann verwacht eerder dat de negatieve effecten van de renteverhogingen van vorig jaar in 2024 nog steeds merkbaar zullen zijn. Deutsche Bank verwacht daarom voor het lopende jaar een productiedaling van 2,5 procent en is daarmee beduidend pessimistischer dan de BDI.

Hopen op de tweede helft van het jaar

Commerzbank-expert Solveen gaat er echter van uit dat de productie zich in de tweede helft van het jaar op zijn minst zal stabiliseren. “Het vertragende effect van de mondiale rentestijgingen van de afgelopen twee jaar zal waarschijnlijk geleidelijk afnemen, wat ook de industrie ten goede zou moeten komen.”

Daarnaast zou een statistisch basiseffect vanaf de tweede helft van het jaar ook een positieve impact kunnen hebben, aangezien de daling van de industriële productie in het derde en vierde kwartaal van 2023 al zeer significant was met respectievelijk 2,0 en 2,2 procent.

Last but not least is het mondiale herstel van de industriële activiteit bemoedigend. In februari steeg de inkoopmanagersindex voor de mondiale industrie voor het eerst sinds augustus 2022 boven de 50 punten, om vervolgens in maart verder te stijgen naar 50,6 punten. Waarden van boven de 50 wijzen op een toenemende industriële productie wereldwijd – en het is onwaarschijnlijk dat dit de Duitse industrie ongeschonden zal laten.

Die mobile Version verlassen