Zunächst muss geklärt werden, wo die Höchstpreise waren damals überhaupt. Denn für 1980 ist das alles andere als klar. Das hat nun erneut für Diskussionen gesorgt. Gehen wir den Fragen anhand von Datenbanken und Zeitzeugen nach und werfen wir einen genaueren Blick auf die Verhältnisse bei früheren Silberhochs.
Der Verlauf der Silber-Futures auf dem Höchststand im Jahr 1980
Schauen wir uns diese zuerst an Preise am Terminmarkt in den USA, also auf dem Markt für bald lieferbares Silber. Hier stehen wir vor dem ersten Problem: Am 18. Januar 1980 erreichte der Close-Kontrakt am Comex-Terminmarkt einen Höchststand von 50,36 US-Dollar pro Feinunze. Am Konkurrenzbörse CBOT Der Höchststand soll am folgenden Montag, dem 21. Januar 1980, erreicht werden 52,50 $ pro Feinunze. Das berichtete die Zeitung damals New York Times und wurde nun in einem Artikel des Finanzdienstleisters Bloomberg aufgegriffen.
Aber die Börse gibt es nicht mehr. Die Kurse sind nicht bei gängigen Datenanbietern verfügbar. Ich konnte online keine Tabelle finden. Dann fiel mir ein Datenanbieter ein, den es nicht mehr gibt. Also habe ich meine Archive durchsucht – und gefunden, wonach ich gesucht habe! Wir können nun die Preisentwicklung am CBOT-Terminmarkt mit Tagespreisen und dem wahren Höchststand von 1980 sehen:
Silber auf seinem Höchststand im Jahr 1980, in US-Dollar pro Feinunze, CBOT-Kontrakt Januar 1979 bis 28. Januar 1980
Datenquelle: Brücke
Die Grafik zeigt, wie sich der Preis innerhalb von anderthalb Monaten fast verdreifacht hat, und auch das wirklich hoher Preis am 21. Januar 1980 ist sichtbar. Das war ein spektakulärer Aufstieg wie kein anderer! Allerdings kam es auch danach schnell zu einem Rückgang.
Der höchste Preis auf dem Spotmarkt lag 1980 sogar noch höher: 54,50 $ pro Feinunze!
Doch wo war der höchste Preis auf dem Spotmarkt in London, also für Waren, die sofort geliefert werden sollten? Auch diese Frage ist nicht einfach zu beantworten.
Ich habe Intraday-Preise (Tick oder Minute) für Edelmetalle, die bis ins Jahr 1983 (Futures) bzw. 1986 (Spot) zurückreichen, und selbst diese waren äußerst schwer zu bekommen. Die zuständige Handelsorganisation London Bullion Market Association hat auch nicht die Intraday- oder Hochpreise von 1980. Vielleicht sind die Preise noch in den Archiven von Handelshäusern verfügbar, aber wer prüft das schon?
Durch John Bollinger – den Erfinder der Bollinger-Bänder, der Linien, die sich in Charts elegant um den Preis winden – kam ich mit Eddie Tofpik in Kontakt. In den 1980er Jahren arbeitete er für einen der damals größten Edelmetallhändler in London, Mocatta & Goldsmid.
Tofpik erinnert sich an ein Gespräch mit einem der Silberhändler, dem verstorbenen Mike Jennings. Infolgedessen lag der höchste Preis im Jahr 1980 bei 54,50 $ pro Feinunze Silber! Der Der Umsatz des Unternehmens betrug 200.000 Unzen (zwei „Lakhs“). Dieser Preis ist höher als bisher öffentlich bekannt.
Die Hunt-Brüder trieben den Silberpreis in die Höhe
Es war damals ein sehr hektischer und höchst volatiler Markt, der diesen Preisanstieg ermöglichte. Diese Hektik wurde von den Brüdern verursacht Nelson-Bunkerjagd Und William Herbert Hunt verursacht. Sie hatten zusammen mit arabischen Partnern mehrere hundert Millionen Unzen Silber gekauft. Damit trieben sie den Preis in die Höhe. Andere Investoren zogen mit ihren Käufen schnell nach.
Aber sie haben die Rechnung ohne die US-Behörden durchgeführt. Diese erhöhten die Marge, den Sicherheitsanteil, am Terminmarkt auf 50 Prozent.
Die Preise brachen daraufhin ein.
Der kurze, aber sehr übermäßige Bullenmarkt war vorbei. Sowohl beim Anstieg als auch beim Rückgang gab es also jeweils einzigartige Umstände. Sie waren im weitesten Sinne Preismanipulationen. Die Silberspekulationen der Hunt-Brüder haben Geschichte geschrieben.
Das Silberhoch vom April 2011
Kommen wir zum nächsten Silber hochwas erst im Jahr passiert ist 2011 geschah. Dank besserer Computerisierung ist die Datenlage deutlich besser als 1980. Am 28. April 2011 wurde ein Intraday-Höchstpreis von 49,47 $ wird pro Feinunze am Spotmarkt bezahlt. Der Anstieg auf diesen Höchststand dauerte erheblich länger als 1980, es dauerte vier Monate, bis sich der Preis verdoppelte.
Aber was nach dem Hoch kam, ist besonders bemerkenswert.
Die Grafik zeigt den Intraday-Verlauf des Spot-Silberpreises von Mittwoch, 27. April, bis Sonntag, 1. Mai 2011 rund um das damalige Hoch. Die Intraday-Preise basieren auf der New Yorker Zeit. Daher wird der Freitag verkürzt und die ersten Preise sind am Sonntagnachmittag verfügbar, wenn in Australien der Handel am Montagmorgen beginnt, an der US-Ostküste ist es jedoch immer noch Sonntag. In der Mitte ist das Silberpreishoch von 2011 zu sehen.
Silber auf dem Höchststand von 2011, in US-Dollar pro Feinunze, 27. April bis 1. Mai 2011
Aber was sehen wir in der Grafik rechts? Der Preis fiel am Montagmorgen kurz nach der Öffnung der Märkte in Australien extrem stark. Der Preis fiel innerhalb von nur zwölf Minuten 12 Prozent – Minuten, wohlgemerkt, nicht Stunden oder Tage, wie es bei Korrekturen üblich ist.
Das Handelsvolumen am parallelen Terminmarkt vervielfachte sich in diesen zwölf Minuten.
Das Ganze geschah seltsamerweise im frühen australischen Handel, als die Handelsvolumina noch sehr gering waren. Wer war so ungeschickt, große Mengen Silber auf dem dünnen Markt zu verkaufen – oder gab es einen anderen Grund für den Ausverkauf?
Preismanipulatoren drückten den Silberpreis im Jahr 2011
Tatsächlich war der extrem schnelle Rückgang kein normales Preisverhalten. Die Verkäufe wurden gezielt im Thin Trading am Terminmarkt durchgeführt, um den Preis zu drücken.
So macht das Vorgehen Sinn: Mit relativ geringen Mitteln wird der Preis gedrückt, Investoren aus dem Markt gedrängt und die Positionen dann später mit Gewinn gedeckt.
Was viele Marktbeobachter nicht wissen oder zugeben wollen: Preismanipulation auf dem Edelmetallmarkt ist kein Mythos. Vielmehr kommt es zu Gerichtsurteilen mit Gefängnisstrafen wegen Preismanipulation und die beteiligten Handelshäuser mussten hohe Summen bei Vergleichen zahlen.
Der extrem starke Rückgang zwei Handelstage nach dem Höchststand war das Ergebnis einer solchen Manipulation. Um diese Manipulationen aufzudecken, habe ich ein statistisches Verfahren entwickelt. Dieses Vorgehen kam auch im Gerichtsgutachten zur Preismanipulation am Edelmetallmarkt zum Einsatz.
Es zeigt deutlich, dass es so ist nach dem 1. Mai 2011 Preismanipulation An Silbermarkt wenn der Preis fiel, nicht jedoch in den vorangegangenen Monaten, als der Preis stieg. Darüber habe ich ausführlich in meinem Buch „Secret Gold Policy“ (FinanzBuch Verlag) geschrieben.
Kommen wir in die Gegenwart. 2025 Der Silberpreis hat sich sehr gut entwickelt. Im Oktober überschritt er die Marke von 50 US-Dollar pro Feinunze.
Am 16. Oktober 2025 erreichte es einen Höhepunkt von 54,41 $ pro Feinunze. Es lag immer noch leicht unter dem Höchststand von 1980!
Der Anstieg seit einem Zwischentief im April betrug 90 Prozent. Dann kam es zu einer Kurskorrektur.
Korrekturen in Bullenmärkten sind völlig normal. Sie klären Phasen der Übertreibung auf. Der Edelmetalle seit Anfang September stark angestiegen. In den Medien erschienen häufig Artikel über Gold und Silber. Nach einer langen Phase der Stagnation legten die Mittel der Edelmetallfonds zu und schienen zu ziehen neue, spekulativere Anlegergruppen Zu. Einige Bankanalysten kündigten höhere Kursziele an.
Kurz gesagt, es gab einen zu starken Anstieg und die Anleger wurden zu optimistisch. Nach einer solchen Übertreibung ist eine Korrektur völlig normal und auch als Basis für den nächsten Bullenmarkt gesund.
Oder besteht die Gefahr einer längeren Baisse wie nach 1980 und 2011? Nachdem wir zur Beantwortung der Frage die vorherigen Höchstwerte in den Jahren 1980 und 2011 analysiert haben, schauen wir uns nun die Unterschiede zu damals an. Insgesamt fallen sieben Unterschiede auf: