Laut einem Analysten von Goldman Sachs beruht der rasante Anstieg des Goldpreises in diesem Jahr auf soliden Nachfragefundamentaldaten und nicht auf einer Spekulationswelle.
Zentralbanken und Privatanleger kaufen angesichts der Zinssenkungen der US-Notenbank zunehmend Gold.
Die 1970er Jahre könnten Lehren für die Zukunft des Goldes liefern.
Die Goldpreise sind in diesem Jahr stark gestiegen, aber die Erholung basiert weiterhin auf der realen Nachfrage und nicht auf einem Hype – und könnte laut Goldman Sachs noch ausgeweitet werden.
Die Goldpreise für sichere Häfen sind im Jahr 2025 um etwa 65 Prozent gestiegen und befinden sich aufgrund einer Mischung aus wirtschaftlichen und geopolitischen Ängsten auf dem Weg zu ihrer stärksten Erholung seit 1979.
Laut LSEG-Daten erreichte das gelbe Metall am Donnerstag zum vierten Mal in Folge ein Rekordhoch und überschritt die Marke von 4.300 USD pro Unze.
Während die atemberaubenden Gewinne spekulative Bedenken hervorgerufen haben, sagte Goldman Sachs-Research-Analystin Lina Thomas am Donnerstag in einem Video, dass die Rallye vorerst „auf Fundamentaldaten und nicht auf Raserei basiert“.
„In Wirklichkeit ist dieser Schritt gar nicht so ungewöhnlich. Die Zentralbanken kaufen immer noch Rekordmengen an Gold, und Privatanleger ziehen einfach nach, während die Fed die Zinsen senkt“, sagte Thomas.
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„Nach Jahren der Unterversorgung handelt es sich also eher um eine Normalisierung als um eine Manie“, fügte sie hinzu.
Anfang dieses Monats erhöhte Goldman Sachs seine Goldprognose für Dezember 2026 von 4.300 US-Dollar auf 4.300 US-Dollar pro Unze und verwies dabei auf starke Zuflüsse in westliche Gold-ETFs und die Nachfrage der Zentralbanken.
Thomas sagte jedoch, es könne immer noch „erhebliches Aufwärtspotenzial“ geben und verwies auf den Goldrausch der 1970er Jahre als historische Parallele.
Goldrallye der 1970er Jahre
In den 1970er Jahren schoss der Goldpreis in die Höhe, nachdem US-Präsident Richard Nixon beschloss, das Bretton-Woods-Währungssystem zu beenden, das den Dollar an Gold koppelte.
Nachdem das gelbe Metall frei gehandelt wurde, stieg der Preis aufgrund der Marktvolatilität, die durch die steigende Inflation, die Ölkrise und geopolitische Ängste im Zusammenhang mit dem Vietnamkrieg und dem Kalten Krieg verursacht wurde, dramatisch an.
„Damals führten finanzielle Bedenken und politische Unsicherheit dazu, dass Privatanleger nach einer Investition außerhalb des Systems suchten“, sagte Thomas.
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„Wenn diese Befürchtungen erneut auftauchen, könnte sich der globale Trend zur Diversifizierung verstärken“, sagte sie.
Dies liegt vor allem daran, dass der Goldmarkt im Vergleich zu Staatsanleihen oder Aktien klein ist. Das bedeutet, dass sich die Preise schnell ändern können.
Der milliardenschwere Investor Ray Dalio hat ähnliche Parallelen gezogen. Der Gründer von Bridgewater Associates sagte Anfang dieses Monats auf einem Wirtschaftsforum, dass der Anstieg des Goldpreises zusammen mit der Börsenrallye die Situation in den 1970er Jahren widerspiegele.
Dalio sagte, Anleger sollten erwägen, bis zu 15 Prozent ihres Portfolios in Gold zu investieren. Er nannte es „einen Vermögenswert, der sich sehr gut entwickelt, wenn die typischen Teile Ihres Portfolios fallen.“
Am Dienstag sagte Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, dass dies einer der wenigen Momente in seinem Leben sei, in denen es für Anleger „halbwegs sinnvoll“ sei, etwas Gold zu halten.
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