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Fragen und Antworten: Frühphasenfinanzierung stärkte die Gesundheitstechnologie im Jahr 2022

Die Finanzierung von Gesundheitstechnologien in der Frühphase wuchs im Jahr 2022, obwohl die Gesamtinvestitionen zurückgingen Bericht der Silicon Valley Bank über Investitionen und Ausstiege im Gesundheitswesen.

Die Analyse ergab, dass Unternehmen 3,2 Milliarden US-Dollar in Seed- und Series-A-Runden über 485 Transaktionen in den USA, Großbritannien und der Europäischen Union gesammelt haben und damit nur knapp über den 3,1 Milliarden US-Dollar liegen, die im Jahr 2021 bei 503 Transaktionen gesammelt wurden.

Obwohl die Finanzierungssummen von 2021 Rekorde brachen, war dies sicherlich ein Ausreißer, sagte Jonathan Norris, Geschäftsführer für Geschäftsentwicklung in der Gesundheitspraxis von SVB und einer der Autoren des Berichts.

Aber er sagte, dass es immer noch viel Investoreninteresse an Gesundheitstechnologie gibt. Norris setzte sich mit MobiHealthNews um zu erörtern, warum sich das Dealmaking in der Frühphase im vergangenen Jahr stabil gehalten hat und wie Startups die Finanzierung im Jahr 2023 angehen sollten.

MobiHealthNews: Was sind einige der wichtigsten Schlussfolgerungen und Erkenntnisse, die Sie aus der Finanzierung im Jahr 2022 mit Blick auf das Health-Tech-Segment gezogen haben?

Jonathan Norris: Einer davon ist, dass die Seed-Serie-A-Seite der Gesundheitstechnologie weiterhin wirklich gesunde Summen an Investitionen sieht. Wenn Sie es als Gesamtjahreszahl ausdrücken, ist es tatsächlich der höchste Wert, den es je gab. Sie sehen viele dieser Frühphaseninvestoren, die sich in der Seed-Serie A verstecken, weil sie sich dann keine Gedanken über diese Bewertungen für 2021 machen müssen, die wir auf dem Markt gesehen haben und mit denen wir uns irgendwann auseinandersetzen müssen. Aber es erlaubt ihnen, frühzeitig vernünftige Bewertungen vorzunehmen. Es ermöglicht ihnen auch, 12 bis 24 Monate im Voraus zu finanzieren und möglicherweise darüber nachzudenken, dass die nächste Runde außerhalb eines rückläufigen Marktes einen kleinen Aufschwung erleben wird.

Ich denke, der zweite ist, wenn man sich die Gesamtinvestitionen in dem Sektor ansieht, sind sie gegenüber 2021 ziemlich deutlich gesunken. Aber eigentlich sollte 2021 als Ausreißerjahr angesehen werden, und das in allen verschiedenen Gesundheitssektoren. Jeder einzelne Sektor verzeichnete Rekorde in der Anzahl der Unternehmen und investierten Dollars. Wir hatten Rekorde beim Venture Fundraising, wir hatten Rekorde bei der Anzahl von Börsengängen und Fusionen und Übernahmen. Es ist ein Ausreißerjahr.

Wie gleichen Sie das mit dem ab, was Sie 2020 gesehen haben? Sie sehen, die erste Jahreshälfte war ziemlich stark. Die zweite Hälfte war etwas niedriger, aber immer noch im Tempo von 2020. Ich denke, Sie haben gesehen, dass es erstens zu einem vernünftigen Tempo von 2020 zurückkehrt, was so etwas wie der Rekord vor 2021 war. Es ist also immer noch ein sehr gesundes Tempo. Zweitens denke ich, dass die Reduzierung eine Art richtige Dimensionierung weg von 2021 ist.

Aber es hat auch mit der Zeit und dem Fokus der Investoren zu tun. Denn was im Jahr 2022 passierte, war, dass Investoren wirklich einen Blick auf ihre bestehenden Portfoliounternehmen werfen. Welche Unternehmen benötigen Fördermittel? Welche Unternehmen können Drittmittel einwerben? Und wenn sie keine Fremdfinanzierung aufbringen können, wie sieht dann eine Insider-Runde aus? Müssen wir über eine Änderung des Businessplans nachdenken? Müssen wir über eine Änderung des Cash-Burn nachdenken? Müssen wir über einen vollständigen Pivot nachdenken? Und so nahmen sich diese wirklich die Zeit, über neue Investitionen nachzudenken.

Und dann, ehrlich gesagt, nur weil wir gesehen haben, dass sich der öffentliche Markt in Bezug auf Comps so stark verändert hat, war es wirklich schwer, über eine Bewertung in der späten Phase nachzudenken, selbst wenn Sie einen Deal in der späten Phase abschließen wollten. Das alles entsprach einem weniger aktiven, weniger Dollar-belasteten Jahr 2022 im Vergleich zu 2021. Aber immer noch ein ziemlich gutes Jahr in Bezug auf die eingesetzten Dollars. Und es täuscht nur über die Tatsache hinweg, dass es da draußen so viel Kapital gibt und es eine Menge Interesse an dem Sektor gibt.

MHN: Sie haben die Verlagerung hin zu diesen Unternehmen und Investitionen in der Frühphase festgestellt. Was müssen diese Unternehmen im Jahr 2023 tun, um in Schwung zu bleiben, insbesondere wenn die Deals in der späteren Phase stagnieren?

Norris: Das war ein interessanter Fokus für uns, nicht nur auf die Unternehmen, die 2022 Investitionen erhalten haben, sondern auch auf die Unternehmen, die 2021 und Ende 2020 Geld gesammelt haben und herausfinden mussten, wie die Serie B für sie aussehen würde. Oft endeten sie damit, Insiderrunden zu machen und diese Serie-B-Spendenaktion zu veröffentlichen.

Was wir hier gesehen haben – und ich denke, es ist auch in der Biopharmaindustrie ähnlich – ist, dass sich die Meilensteine, die diese nächste Runde ermöglichen, verschoben haben. Neue Investoren können diese Unternehmen dazu drängen, mehr zu tun. [For example,] wir müssen die Umwandlung von den Pilotverträgen zu kommerziellen Verträgen zeigen. Wir brauchen einen Backup-Plan für die Rentabilität, was für eine Serie B eine verrückte Sache zu sein scheint, aber trotzdem. Wir wollen Einnahmen sehen. Und wir wollen sehen, wie es aussieht, wenn man Gas gibt und richtig, richtig schnell geht und den Umsatz steigert. Und wie sieht es aus, wenn Sie die Verbrennung ein wenig reduzieren und sich nur darauf konzentrieren, sie in einem leicht reduzierten Tempo anzubauen?

Es gibt wirklich viel mehr Fokus darauf, was ist dieser Umsatzplan? Was ist der Nutzen, den Sie Ihrem Kunden wirklich bieten? Und kannst du das quantifizieren? Denn das wird wirklich der Ort sein, an dem der Gummi für die Gesundheitstechnologie auf den Weg kommt. Sie müssen sich wirklich auf die Leistung konzentrieren, aber Sie müssen sich auch darauf konzentrieren, die Kosten zu senken und echte Ergebnisse zu zeigen. Für mich ist das wirklich die Geschichte dessen, was diese Serie B in Bezug auf den Gesundheitstechnologiesektor freischaltet, und das muss wirklich der Fokus für diese Unternehmen sein.

MHN: Sie sagten, dass es für ein Series-B-Unternehmen ein wenig verrückt erscheint, einen Backup-Plan für die Rentabilität zu haben. Glauben Sie, dass es für viele von ihnen schwierig sein wird zu zeigen, dass sie wirklich Kosten senken oder gute gesundheitliche Ergebnisse erzielen oder dass sie in diesem Stadium einen Rentabilitätsplan haben?

Norris: Ja, das wird sicher eine Herausforderung. Ich denke, es baut wirklich auf die Frage auf, ob dieser Sektor überfinanziert wurde? Und die Antwort ist ja, aber ich glaube nicht, dass das anders ist als in jedem anderen Gesundheitssektor. Aber die Gesundheitstechnologie ist überfinanziert, und sie war bei den, wie Sie sagen würden, aggressiven Bewertungen im Jahr 2021 überfinanziert. Jetzt würden Sie sie sich ansehen und sagen, schaumig [valuations] weil Sie sich ansehen, was Unternehmen heute bewertet werden.

Ich denke, es wird eine Herausforderung. Ich denke, die Leute können es schaffen, aber ich wäre auch nicht überrascht, eine gewisse Konsolidierung in der Branche zu sehen, sogar auf der privaten/privaten Seite. Zwei Unternehmen mit interessanten Technologien, die eher in einem Nischenmarkt angesiedelt sind, kommen zusammen, um vielleicht eine Plattformtechnologie aufzubauen. Einige dieser wirklich großen, hochgeschätzten Privatunternehmen, die über viel Bargeld verfügen und ihre Plattform erweitern möchten, entweder mit neuen Technologien oder Nachbarschaften oder sogar mit Übernahmen [purchasing a company mainly to acquire its employees].

Das liegt wirklich daran, dass es da draußen nur so viele Stellen für neue Investitionen gibt. Obwohl Venture-Investoren mit einem neuen verwalteten Fonds bündig sind, wurde ihnen das von ihren LPs mitgeteilt [limited partners] um das Tempo zu verlangsamen, und wir haben definitiv ein langsameres Tempo gesehen.

Es stehen also Dollars für großartige Unternehmen zur Verfügung. Die Fragen sind, wie viel verfügbares Kapital gibt es für gute Unternehmen, die Fortschritte machen? Und die Antwort ist, es kommt darauf an. Es hängt davon ab, in welchem ​​Bereich Sie sich befinden, welche Meilensteine ​​Sie erreicht haben und wie Ihr Plan weitergeht.

Es ist nicht möglich, das Investitionsniveau von 2021 aufrechtzuerhalten. Es kommt also natürlich darauf an, wie Sie das bestmögliche Unternehmen gründen? Und manchmal wird das durch Konsolidierung geschehen.