Zinssenkungen der Federal Reserve könnten die hohen Aktienbewertungen aufrechterhalten.
Historisch gesehen haben niedrigere Zinssätze dazu geführt, dass Anleger höhere Aktienbewertungen als angemessen erachteten.
Gleichzeitig wächst jedoch die Skepsis der Anleger gegenüber Ausgaben im Bereich KI.
Klar, vielleicht sorgt die Begeisterung für KI für eine Börsenblase. Aber wenn die Federal Reserve die Zinsen weiter senkt, könnte man versucht sein zu fragen: Na und? Mit anderen Worten: Selbst bei hohen Bewertungen könnte sich die alte Maxime „Kämpft nicht gegen die Fed“ kurzfristig als kluger Rat erweisen.
Lesen Sie auch
Wenn die Zinssätze fallen, werden Anleger dazu ermutigt, kurzfristige Anlagen wie Staatsanleihen und Einlagenzertifikate aufzugeben und anderswo Rendite zu erzielen. Dies geschieht häufig bei Aktien. Historisch gesehen haben Anleger bei niedrigen Zinsen höhere Aktienbewertungen akzeptiert.
Niedrigere Zinssätze unterstützen auch das Wirtschaftswachstum und den Arbeitsmarkt.
„In diesem Fall würde ich mich der Fed auf keinen Fall widersetzen“, sagte Katie Klingensmith, Chef-Investmentstrategin bei Edelman Financial Engines. „Ich denke, die Fed macht sich derzeit ganz offensichtlich Sorgen – nicht unbedingt um die Preise von Vermögenswerten, also die Preise von Finanzanlagen und den Aktienmarkt –, aber sie macht sich ziemlich deutlich Sorgen über die Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt und die Gesamtwirtschaft.“
Lesen Sie auch
Jeff DeGraaf, Gründer und Vorsitzender von Renaissance Macro Research, stimmte zu. „Eine Sache, die oft übersehen wird, ist, dass die Fed im Begriff ist, einen Lockerungszyklus einzuleiten“, sagte er über die Blasensorgen. „Traditionell platzen Blasen nicht in einem Lockerungszyklus, sondern in einem Straffungszyklus.“
Aktuelle Daten von Piper Sandler stützen diese Theorie. Die Investmentbank untersuchte, was die letzten 28 Korrekturen von 10 Prozent oder mehr im S&P 500 seit 1965 auslöste. In 51 Prozent der Fälle ging es um höhere Zinsen. Steigende Arbeitslosigkeit und externe Schocks waren weitere Ursachen.
Wenn die Fed die Zinsen erhöht, verlangsamt dies häufig das Wirtschaftswachstum, belastet die Bewertungen und bietet attraktivere Renditen auf dem Anleihemarkt, was wiederum den Aktienmarkt belasten kann.
Piper Sandler
Lesen Sie auch
Aber laut Lauren Goodwin, Chef-Marktstrategin bei New York Life Investments, muss die Fed möglicherweise nicht so weit gehen, die Zinsen anzuheben, um die Stimmung an der Wall Street zu dämpfen. Sie sagte, dass jeder Hinweis darauf, dass die Inflation wieder ansteigt, den Markt belasten könnte, da die Anleger ihre Erwartungen an mögliche Zinssenkungen anpassen.
„Wenn die Daten den Markt glauben lassen, dass die Inflation von einem hartnäckigen Niveau auf ein besser beherrschbares Niveau gesunken ist, könnte eine Umkehr dieser Wahrnehmung die Aktien belasten“, sagte Goodwin. „Die Zinsen müssen nicht einmal tatsächlich steigen, um störend zu wirken.“
Am Mittwoch bekamen die Aktien einen Vorgeschmack auf diese bittere Pille, als Fed-Chef Jerome Powell sagte, zukünftige Zinssenkungen seien nicht garantiert. Der S&P 500 fiel nach Powells Aussagen um bis zu 0,7 Prozent.
Dennoch sind die Anleger nicht ganz davon überzeugt, dass Powell ihnen bei der Fed-Sitzung im Dezember kein Geschenk machen wird. Die Märkte erwarten immer noch eine 72,8-prozentige Chance für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte und rechnen mit einer weiteren Senkung bis April 2026.
Lesen Sie auch
Wenn Anleger wirklich befürchten, dass Zinssenkungen nicht mehr möglich sind, könnten die Aktien leiden.
Während die Aussichten für die Zinssätze von entscheidender Bedeutung sind, tauchte eine weitere potenzielle Bedrohung für die Rallye auf, als Meta und Microsoft am Mittwoch ihre Quartalsergebnisse veröffentlichten. Investoren werden zunehmend skeptisch gegenüber KI-Ausgaben, da sie auf eine spätere Kapitalrendite hoffen.
Beide Unternehmen kündigten höhere Ausgaben für 2026 an und veranlassten Investoren, ihre Anteile zu verkaufen. Die Aktien von Meta fielen am Donnerstag um mehr als 10 Prozent, während Microsoft um mehr als 2,6 Prozent fiel.
Lesen Sie den Originalartikel auf Business Insider US.